Доступ к Приватному Каналу и Инвестиционным идеям:


Купить акции, какие и как выбрать - курс по инвестициям:

ING Bank утверждает, что рубль может вернуть 70 к концу года
Укрепление рубля к 70-75 руб./$1 к концу года пока еще возможно - ING Bank:

ING Bank верит в укрепление рубля. Банк аргументирует свой прогноз ожиданием увеличения продаж валюты Минфином с 54 млрд руб. в сентябре до 90 млрд руб. в октябре.

Второе — Банк России добавит к этой сумме остатки отложенных продаж под сделку со Сбербанком. В итоге будет более чем удвоение продаж.

Третье — в ING Bank считают, что текущая цена рубля отражает увеличение внешнеполитических рисков.

Однако в банке сомневаются, то рост рубля начнется уже завтра, поскольку мировые рынки охватила повышенная волатильность, есть еще конвертация дивидендов Сбербанка.

«Укрепление рубля к 70-75 руб./$1 к концу года все еще вероятно, но многое зависит от платежного баланса за 3К20. Баланс текущего счета может улучшиться, оставаясь близким к нулю, но главный риск - это дальнейшее ускорение оттока локального капитала, которое имело место во 2К20», - указывают аналитики банка.

***

Управляющие фондами в США делают ставку на падение рубля впервые за пять с половиной лет:

Спекулятивные ставки на снижение курса рубля на Чикагской товарной бирже (CME) наблюдаются уже третью неделю подряд. Сальдированная короткая позиция во фьючерсах на рубль уменьшилась на 7,7% (377) до -4 548 контрактов, свидетельствуют данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Статистика отражает положение дел по состоянию на 6 октября. Курс рубля за неделю до 6 октября вырос на 0,8%.

Если оценить статистику CFTC по рублю более подробно, то можно отметить, что сальдированная длинная позиция тех участников рынка, которые торгуют с кредитным плечом (leveraged funds), выросла на 9.3% (626) до 7 369 контрактов на отчетной неделе. За последние 17 недель показатель демонстрировал рост 15 раз.

При этом позиция по рублю управляющих фондами сократилась более чем на 1000% (663) до -601 контракта. Сальдированная позиция перестала быть длинной и стала короткой впервые с апреля 2015 года.

***

Российские власти не удержались от соблазна запустить «печатный станок» для решения проблемы дефицита бюджета. После того как иностранные инвесторы объявили бойкот государственному долгу России, занять Минфин может только на внутреннем рынке у крупнейших банков. Но они уже много вложили в российский госдолг и отказываются добавлять еще около 2 трлн руб. Поэтому специально для них Центробанк предложит до 1,4 трлн руб. особых займов. Эти деньги регулятор напечатает, чтобы спасти бюджет страны, но поставит под удар рубль.

Дефицит начали покрывать «печатным станком»
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина готовится напечатать до 1 трлн руб., чтобы покрыть дефицит бюджета. Поскольку закон запрещает ЦБ покупать госдолг России за счет денежной эмиссии, действовать регулятор будет через банковскую систему, а именно – через несколько крупнейших банков, которые в сентябре уже вложили в бюджет по такой схеме 683 млрд руб., а с начала года купили долга на 1,7 трлн руб.

Финансировать банки ЦБ будет за счет увеличения в 10 раз лимита по операциям месячного репо. Эти операции подразумевают выдачу регулятором денег банкам под залог ценных бумаг. В качестве ценных бумаг выступают сами облигации федерального займа (ОФЗ). В свою очередь, ОФЗ служат инструментом привлечения госдолга для Минфина. В этом моменте круг замыкается – банки вкладывают деньги в облигации, затем несут их в ЦБ и выручают свежеотпечатанные рубли.

По словам источников Bloomberg, придуманный ЦБ механизм позволит печатать рубли для федерального бюджета и избежать расходования Фонда национального благосостояния, который Владимир Путин запретил тратить даже на помощь россиянам. Сам же ЦБ объясняет потребность вливания в банки 1 трлн руб. тем, что из-за покупки госдолга у них могут возникнуть «кратковременные дисбалансы распределения ликвидности». Поэтому регулятор стремится предоставить кредитным организациям «больше гибкости».

По данным аналитиков Райффайзенбанка, после отказа иностранных инвесторов покупать российский госдолг бремя спасения федерального бюджета легло на госбанки, которые покупали ОФЗ за счет рублевых резервов. Но с начала февраля резервы сжались с 4,3 до 2,1 трлн руб. Теперь банкам требуются прямые вливания со стороны ЦБ.

При этом кредитные организации, оказав услугу правительству, еще и заработают на ней: от ЦБ они получат 1 трлн руб. по ставке 4,25% годовых, а на облигациях заработают 5,8% годовых. Все выглядит выигрышно для всех участников операций, однако аналитики предупреждают: из-за новой схемы рубль может рухнуть до конца года – запуск «печатного станка» еще ни одной валюте не шел на пользу.